شهية المخاطرة · الأسهم الأمريكية
مؤشر الخوف في السوق الأمريكي.
عندما يهبط السوق يسأل الجميع: كم بلغ مؤشر الخوف؟ هنا تعرف ما يقيسه مؤشر VIX ومؤشر الخوف والطمع، وكيف تقرأ مستوياتهما، وماذا وجدنا عندما اختبرناهما على 14 عامًا من بيانات السوق الأمريكي.
بقلم Konsta · آخر تحديث نوفمبر 2026
مؤشر الخوف VIX
ما هو مؤشر VIX؟
يُحسب من أسعار عقود خيارات مؤشر S&P 500، ويعكس حجم التقلب الذي يتوقعه المتداولون خلال الثلاثين يومًا القادمة. عندما يخاف المستثمرون يشترون الحماية، فترتفع أسعار الخيارات ويرتفع VIX.
أقل من 15
هدوء واطمئنان
الحماية رخيصة، والمستثمرون لا يتوقعون تقلبات كبيرة.
15 إلى 20
طبيعي
قريب من متوسطه التاريخي، نحو 19 إلى 20.
20 إلى 30
قلق مرتفع
المتداولون يدفعون أكثر للحماية من الهبوط.
فوق 30
خوف شديد
غالبًا مع موجات بيع حادة في السوق.
فوق 80
ذعر
حدث في أزمة 2008 وفي مارس 2020.
مثال: جلسة 6 نوفمبر 2026
أغلق VIX عند 25.64، مرتفعًا +10.80 نقطة خلال شهر، من نحو 15. أي انتقل من الهدوء إلى القلق المرتفع خلال تصحيح ناسداك في نوفمبر.
مؤشر الخوف والطمع
سبعة مؤشرات في رقم واحد من 0 إلى 100.
مؤشر الخوف والطمع للأسهم الأمريكية يجمع سبعة مقاييس، ويضعها على مقياس من 0 (خوف شديد) إلى 100 (طمع شديد)، و50 تعني الحياد. أشهر نسخة منه تنشرها شبكة CNN.
01
زخم السوق
مؤشر S&P 500 مقارنة بمتوسطه لـ125 يومًا.
02
قوة الأسعار
عدد الأسهم عند أعلى سعر في 52 أسبوعًا مقابل أدنى سعر.
03
اتساع السوق
حجم التداول في الأسهم الصاعدة مقابل الهابطة.
04
نسبة البيع إلى الشراء في الخيارات
هل يشتري المتداولون حماية من الهبوط أكثر من رهانات الصعود؟
05
الطلب على السندات عالية المخاطر
الفرق بين عائدها وعائد السندات ذات التصنيف الاستثماري.
06
التقلب
مؤشر VIX مقارنة بمتوسطه لـ50 يومًا.
07
الطلب على الملاذ الآمن
أداء الأسهم مقارنة بالسندات الحكومية خلال 20 يومًا.
كثير من المستثمرين يقرأونه بعكس اتجاهه: الخوف الشديد قد يعني أن البيع بلغ مداه، والطمع الشديد قد يعني أن السوق أصبح مكتظًا. لكن هذه قاعدة عامة، لا إشارة دخول.
اختبرناه بأنفسنا
هل يتنبأ مؤشر الخوف بهبوط السوق؟
37% مقابل 19.5%
احتمال هبوط S&P 500 بنسبة 2% أو أكثر خلال 10 جلسات بعد قراءة توتر مرتفع، مقابل أي يوم.
63%
من أيام التوتر المرتفع لم يتبعها هبوط بنسبة 2% خلال 10 جلسات. التحذير احتمال، لا موعد.
لا أفضلية
لانخفاض VIX (الاطمئنان الزائد) قبل الهبوط، في الفترتين اللتين اختبرناهما.
اختبرنا علامات التحذير على كل يوم هبوط كبير في S&P 500 وناسداك 100 منذ 2012. الخوف الذي بدأ يتراكم كان مفيدًا. أما الاطمئنان، أي VIX منخفض، فلم يتنبأ بشيء. وأشد موجات الهبوط المفاجئة، مثل يوم الرسوم الجمركية في أبريل 2025، بدأت بخبر واحد لم يسبقه خوف يمكن قياسه. الدراسة الكاملة (بالإنجليزية).
أبعد من الخوف
شهية المخاطرة.
مؤشر واحد قد يضلّلك. خمسة مؤشرات، كل منها يسأل سؤالًا مختلفًا، تعطي صورة أوضح عن رغبة المستثمرين في المخاطرة. في 6 نوفمبر 2026 كانت القراءة دفاعية، 3 من 5.
الشرح الكامل (بالإنجليزية): Risk-on vs risk-off.
- 6 نوفمبر: دفاعي
الأسهم عالية التقلب ÷ منخفضة التقلب
هل يشتري المستثمرون الأسهم السريعة أم الهادئة؟
- 6 نوفمبر: اتساع
الوزن المتساوي ÷ الوزن السوقي
هل يواكب السهم المتوسط الشركات العملاقة؟
- 6 نوفمبر: إقبال على المخاطرة
الشركات الصغيرة ÷ الكبيرة
هل يحتفظ المستثمرون بالشركات الصغيرة؟
- 6 نوفمبر: اتساع الفارق
فارق عائد السندات عالية المخاطر
كم تدفع الشركات الأضعف لتقترض؟
- 6 نوفمبر: مرتفع
مؤشر VIX
كم من الخوف مسعّر في خيارات S&P 500؟
كيف تستخدمه
مؤشر الخوف ليس إشارة بيع.
- اقرأه كاحتمال: الخوف المرتفع يعني أن الحركات الكبيرة أرجح من المعتاد، لا أن الهبوط سيحدث هذا الأسبوع.
- عدّل حجم صفقاتك: في الأيام المتوترة صفقات أصغر ووقف خسارة أوسع يناسبان حركة أكبر.
- راقب الاتجاه لا الرقم وحده: قفزة VIX من 15 إلى 25 خلال شهر تقول أكثر من بقائه عند 25.
- تابع التقويم: قرارات الفيدرالي والبيانات الاقتصادية الكبرى قد تحرّك السوق دون أي إنذار مسبق في مؤشر الخوف.
محتوى تعليمي، وليس نصيحة استثمارية.
أسئلة شائعة
مؤشر الخوف أسئلة وأجوبة
ما هو مؤشر الخوف في السوق الأمريكي؟
يُقصد به عادةً مؤشر VIX، الذي يقيس التقلب الذي يتوقعه المتداولون لمؤشر S&P 500 خلال الثلاثين يومًا القادمة، ويُحسب من أسعار عقود الخيارات. كلما ارتفع زاد الخوف المسعّر في السوق. ويُستخدم الاسم أيضًا لمؤشر الخوف والطمع، وهو مقياس آخر يجمع سبعة مؤشرات في رقم واحد من 0 إلى 100.
كم قيمة مؤشر الخوف VIX الطبيعية؟
متوسطه التاريخي نحو 19 إلى 20. أقل من 15 يعني هدوءًا، وبين 20 و30 قلقًا مرتفعًا، وفوق 30 خوفًا شديدًا يرافق غالبًا موجات بيع حادة. وتجاوز 80 في أزمة 2008 وفي مارس 2020. في جلسة 6 نوفمبر 2026 كان عند 25.64 بعد أن كان نحو 15 قبل شهر.
ما هو مؤشر الخوف والطمع للأسهم الأمريكية؟
مقياس من 0 (خوف شديد) إلى 100 (طمع شديد) يجمع سبعة مؤشرات: زخم مؤشر S&P 500، وقوة الأسعار، واتساع السوق، ونسبة البيع إلى الشراء في الخيارات، والطلب على السندات عالية المخاطر، والتقلب، والطلب على الملاذ الآمن. أشهر نسخة منه تنشرها شبكة CNN.
هل يتنبأ مؤشر الخوف بانهيار السوق؟
ليس بدقة. في اختبارنا على 14 عامًا لم يتنبأ انخفاض VIX (أي الاطمئنان) بأي هبوط. أما قراءات التوتر المرتفع فضاعفت تقريبًا احتمال هبوط مؤشر S&P 500 بنسبة 2% أو أكثر خلال أسبوعين (37% مقابل 19.5% في أي يوم)، لكن 63% منها لم يتبعها هبوط بهذا الحجم. المؤشر يغيّر الاحتمالات ولا يحدّد اليوم. الدراسة الكاملة (بالإنجليزية).
هل مؤشر الخوف والطمع للعملات الرقمية هو نفسه للأسهم؟
لا. مؤشر الخوف والطمع للعملات الرقمية مقياس مختلف تنشره جهة أخرى، ويعتمد على تقلب البيتكوين وحجم تداوله ووسائل التواصل. قراءته لا تنطبق على الأسهم الأمريكية.
ما العلاقة بين مؤشر VIX والذهب؟
عندما يرتفع الخوف يتجه بعض المستثمرين إلى الذهب كملاذ آمن، لكن العلاقة غير ثابتة. في بداية الأزمات الحادة قد يُباع الذهب أيضًا لتوفير السيولة، كما حدث في مارس 2020 عندما هبط الذهب بينما كان VIX عند أعلى مستوياته.
كيف أتابع مؤشر الخوف وشهية المخاطرة يوميًا؟
في Senntric تجد مؤشر VIX على الشارت، ولوحة Market Health التي تجمع خمسة أجزاء من السوق في رقم واحد من 0 إلى 100 مع احتمالات الهبوط لكل منطقة، ولوحة Risk Appetite التي تقرأ خمسة مؤشرات لشهية المخاطرة وتعطي قراءة واحدة. اللوحتان لمشتركي Pro، والواجهة باللغة الإنجليزية.
في Senntric
الخوف وشهية المخاطرة، في لوحة واحدة كل يوم.
لوحة Market Health تجمع خمسة أجزاء من السوق في رقم من 0 إلى 100 مع احتمالات الهبوط، ولوحة Risk Appetite تقرأ خمسة مؤشرات لشهية المخاطرة، بجانب الشارت والأخبار والتنبيهات. لمشتركي Pro، والواجهة باللغة الإنجليزية.